Canibalização dos preços ameaça crescimento fotovoltaico

Grandes flutuações dos preços de mercado e riscos ameaçarão o apetite dos investidores, potencialmente prejudicando a implantação em larga escala de energia solar a longo prazo. Isso já foi visto na Califórnia, com a notória “curva de pato” de Karen Edson em 2012 mostrando a desconexão entre geração e demanda. O aumento da penetração das energias renováveis ​​no estado, que chega a 26% do mercado de energia, já causou uma redução na rentabilidade em torno de 30%.

Jenny Chase, chefe de energia solar da BloombergNEF, acredita que este é um problema significativo para todos os mercados que veem a rápida penetração da energia solar e uma ameaça a um futuro solar sem subsídios. “A geração de energia solar em grande escala deprime os preços da eletricidade, que podem chegar a zero ou até pontos negativos durante os períodos de sol”, disse Chase. “Este não é um problema imaginário, nem é um problema de design de mercado: a única maneira de resolvê-lo é mudando a demanda.”

Michele Scolaro, analista sênior da Aurora Energy Research, concorda que a canibalização de preços é um risco para desenvolvedores de projetos solares não subsidiados. “Devido à sua natureza, a canibalização de preços atingiu os mercados onde o caso de negócios para projetos comerciais era mais forte primeiro, à medida que a penetração da energia solar fotovoltaica aumentou e corroeu a receita capturada de ativos.” Scolaro disse à pv magazine.

Mitigação PPA

Uma solução óbvia são os contratos de compra de energia (PPAs). Nestes contratos, o risco de preço é parcialmente transferido para o comprador, facilitando também o financiamento do projeto. No caso de desenvolvedores de energia renovável como BayWa r.e., a maioria dos PPAs corporativos que eles realizam estão isentos de subsídios, o que significa que a empresa está exposta às flutuações do mercado.

Benedikt Ortmann, diretor global de projetos solares da BayWa r.e., disse que as restrições e preços negativos são motivo de preocupação. No entanto, ele observou que as flutuações normais do mercado dependem de muitas variáveis ​​o tempo todo no mercado global de eletricidade. A realidade é que os desenvolvedores de energia solar são “os geradores que produzem a fonte de eletricidade mais barata”. Ortmann acrescentou que já existem medidas para enfrentar esses desafios do mercado.

A LevelTen Energy produz o índice P25, uma atualização trimestral dos preços dos PPA. No segundo trimestre deste ano, a Espanha foi o mercado de crescimento mais rápido da Europa, substituindo a Itália no primeiro trimestre. Uma em cada três ofertas em seu mercado foi para projetos espanhóis. Uma mudança no preço médio dos PPAs desencadeou o debate mais recente sobre a canibalização. No segundo trimestre de 2021, os preços dos CAE renováveis ​​para a Europa mantiveram-se praticamente estáveis, à semelhança dos últimos trimestres anteriores, mas os preços das ofertas dos CAE solares P25 espanhóis caíram 10,3% para 30,50 euros / MWh.

Os motivos da queda dos preços dos projetos espanhóis vão desde os mais óbvios, como a abundância de recursos ao meio-dia, a um setor em maturação com um forte portfólio de projetos, além da concorrência. Luis López-Polín, Diretor de Desenvolvimento de Negócios da LevelTen Energy, afirma que outro fator é que cada vez mais empresas estão aproveitando a competitividade dos mercados espanhóis para conseguir um PPA pan-europeu em condições favoráveis.

Chase concorda que os PPAs de projeto vitalício oferecem uma experiência diferente do mercado spot, mas alerta que cada vez mais os compradores estão cientes do potencial diferencial de preços e procuram contratos de curto prazo em torno dos 35 euros / MWh. “É preciso estar muito otimista quanto ao valor residual do investimento”, diz ele.

No entanto, nem todas as notícias são ruins. Por exemplo, os preços de oferta dos CAE solares P25 dinamarqueses aumentaram mais de 14% no segundo trimestre. “Os investidores comerciais em energia solar podem ver isso como uma preocupação de curto prazo”, disse Harald Överholm, diretor administrativo da fornecedora nórdica da PPA, Alight. “Não estamos vendo isso como um grande problema para os investidores no norte da Europa, e não para a construção solar contratada, que responde pela maior parte da implantação de energia solar nesses mercados.”

Georgios Gkiaouris, chefe regional do Banco Europeu de Reconstrução e Desenvolvimento, disse que, embora a canibalização de preços ainda não tenha sido observada na região do BERD, o banco espera ver se o preço da eletricidade continua a ser definido pelo custo marginal. “Esperamos que o preço de captura seja inferior ao preço médio no atacado”, disse ele. “Nossos projetos têm vida útil entre 20 e 25 anos, então já levamos isso em consideração”.

No entanto, como outros riscos, a canibalização de preços pode ser tratada. “É importante que os promotores quantifiquem esse risco”, disse Scolaro. “A canibalização dos preços afetará os mercados … dependendo de fatores como a penetração da energia solar fotovoltaica, o tamanho do mercado, a interconexão com os mercados vizinhos, etc.”

A probabilidade de downsizing e preços negativos já está sendo incorporada às estimativas de fluxo de caixa do projeto. Mike Bammel, Diretor Executivo da JLL Valuation Advisory, diz que todos os investidores desejam o preço mais alto com o menor risco. Embora Bammel admita ter visto um declínio na lucratividade da energia solar, ele hesita em fornecer dados concretos. Ele enfatizou que uma perspectiva de longo prazo precisa ser adotada, especialmente no que diz respeito à crescente pressão sobre o mercado dos EUA de carbono e preocupações ESG de investidores que buscam proteger ou melhorar sua posição climática.

Acoplamento de setores

Dan Bates, CEO da fornecedora de energia limpa Rebel Energy, disse que a energia solar deve ser vista como parte de um todo maior. Em sua opinião, “a energia solar faz parte do quadro geral; a questão é como ele se combina com o vento, baterias, veículos elétricos etc. ”, destacou.

A próxima solução para o problema da canibalização é combiná-lo com o armazenamento. A canibalização ocorrerá e seu efeito permanecerá conosco. Portanto, olhando para o futuro, devemos canalizar investimentos em tecnologias inovadoras projetadas para fornecer medidas de flexibilidade ”, disse Merce Labordona, Analista de Política Sênior da SolarPowerEurope. “Devemos maximizar o envolvimento da indústria, adotar mecanismos apropriados para encorajar a geração de energia renovável para responder aos sinais de flexibilidade do mercado e fornecer incentivos para que os usuários finais absorvam o excesso de oferta.”

Uma rede inteligente com armazenamento pode permitir mudança e agregação de demanda, enquanto o acoplamento setorial de projetos combinados de dessalinização, tratamento de água, agricultura, entregas locais com veículos elétricos, e outros, pode ser transformador.

Ortmann tem certeza de que o mercado responderá à qualidade com o tempo. Em termos de impacto ambiental, durabilidade e preço, ele acredita que a energia solar ainda é melhor do que alternativas. Embora as baterias forneçam mais capex para projetos solares, a Bayware, por exemplo, já está solicitando licenças para baterias com suas plantas, embora não planeje integrar imediatamente o armazenamento.

Ao lidar com a canibalização, o mercado precisa ver novos modelos de negócios e explorações de como as usinas solares podem ser remuneradas, com base no armazenamento, custos de carbono e possíveis mudanças de preços do sistema.

Isso é cada vez mais importante à medida que a questão de custo e valor está sendo reavaliada em muitos setores, além do impacto potencial do carbono. A Autoridade de Pesquisa e Desenvolvimento Energético do Estado de Nova York, por exemplo, já implementou políticas para levar em conta os benefícios sociais, como um ar mais limpo, quando se trata de definir preços. Isso se aplicará ao mercado de serviços públicos, e não ao mercado atacadista, e se tornará cada vez mais importante à medida que a energia solar se desenvolver nos Estados Unidos. O plano de longo prazo da Federal Energy Information Administration é de 45 GW de energia solar, cerca de 50% da nova capacidade agregada. A continuação da redução do imposto sobre a produção local (PTC) também será benéfica para o crescimento estável de longo prazo da energia solar nos Estados Unidos.

O risco regulatório desempenha um papel importante no mercado solar e o maior perigo é uma mudança na liderança de pensamento. “Normalmente há um ímpeto para a ação, embora a forma como as autoridades públicas implementam as mudanças necessárias possa ser um desafio”, disse Bammel. Ele acrescenta que o risco regulatório é apenas um dos muitos riscos de mercado, com o apoio do governo novo ou renovado em regiões que devem fazer mais pelas ambições climáticas sendo uma consideração positiva.

Embora haja preocupações razoáveis ​​com a canibalização, diz Ortmann, esses são os desafios que vêm com um mercado mais maduro. Identificar e abordar o risco de mercado é um passo positivo e necessário. O preço do carbono já está desempenhando um papel importante no crescimento dos PPAs solares, e os dias em que a eletricidade e os certificados verdes eram vendidos separadamente parecem uma memória distante.

Aconteça o que acontecer, há tanta ênfase na descarbonização que López-Polín da LevelTen acredita que os governos e a indústria encontrarão uma maneira de continuar a implantação. Ele acrescentou que estamos diante de uma mudança fundamental na dinâmica do mercado: PPAs corporativos estão sendo assinados em função de metas de sustentabilidade de longo prazo e ainda não se sabe se a canibalização terá um impacto significativo ou não.

Chase, por sua vez, alertou que os investidores de hoje devem ser otimistas para financiar a energia solar: “Todos nós temos que ser otimistas para ter um futuro.”