Tras alcanzar un máximo histórico de 121,62 dólares por onza el 29 de enero y estabilizarse entre 70 y 90 dólares por onza durante las últimas dos semanas, los precios de la plata han vuelto a subir, alcanzando los 95,80 dólares por onza esta mañana.
«Se espera que la escalada de tensiones en Oriente Medio siga impulsando la demanda de inversión en activos refugio, como el oro y la plata», declaró Philip Newman, director general de la consultora de investigación independiente Metals Focus, a pv magazine. «Es probable que la plata también se beneficie de los datos de inflación de EE. UU. para enero, más débiles de lo esperado, que han reforzado las esperanzas de nuevas bajadas de los tipos de interés en Estados Unidos».
«Por otra parte, se espera que abunden los riesgos extremos», continuó diciendo. «Entre ellos se incluyen la continua incertidumbre sobre los aranceles estadounidenses, la creciente preocupación por la sostenibilidad fiscal de las principales economías y las valoraciones excesivas de las acciones de tecnología de inteligencia artificial. En conjunto, estos factores presentan un caso de inversión convincente para los activos defensivos. Si bien el oro seguirá siendo el principal beneficiario de la diversificación de las carteras, la plata está llamada a disfrutar de importantes efectos indirectos debido a su estrecha correlación con el metal amarillo. En este contexto, Metals Focus espera que la plata supere su máximo de principios de 2026 a finales de este año».
«Dicho esto, persisten dos preocupaciones principales: el reciente aumento de la volatilidad del precio de la plata y el ahorro y la sustitución continuos en algunas aplicaciones industriales», añadió Newman. «Aunque esto último puede tardar en calar plenamente entre los inversionistas, sigue siendo una razón clave por la que la plata puede empezar a rendir menos que el oro a medida que avance 2026».
La pasta de plata representa actualmente alrededor del 30 % del costo total de las células solares, lo que crea un entorno difícil para los fabricantes que ya se enfrentan al exceso de capacidad, la caída de los precios de los módulos y la reducción de los márgenes. Las empresas están explorando tecnologías de metalización alternativas y otras formas de reducir el consumo de plata.
El mes pasado, el proveedor chino de pasta de metalización DK Electronic Materials destacó esta tendencia y reveló que un cliente a escala de gigavatios adoptará su pasta con alto contenido de cobre para la producción comercial.
Según Radovan Kopecek, cofundador y director del instituto de investigación alemán International Solar Energy Research Center Konstanz (ISC Konstanz), la transición inmediata al cobre es técnica y económicamente viable. «La serigrafía con cobre se puede implementar rápidamente y hemos recibido muchas consultas al respecto», declaró el mes pasado a pv magazine.
Ning Song, de la Universidad de Nueva Gales del Sur (UNSW) en Australia, explicó que, aunque la adopción de una pasta con alto contenido en cobre suponga una pequeña pérdida de eficiencia, la compensación en el precio debería ser aceptable para los fabricantes. «Esa compensación es aceptable si no introduce nuevos riesgos de fiabilidad. En última instancia, la decisión depende de cómo se pueda compensar la pérdida de eficiencia a nivel de módulo y de sistema», dijo a pv magazine.
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