Tongwei anunció que planea adquirir el 100% de su competidor chino Qinghai Lihao mediante una transacción que combina la emisión de acciones y efectivo, junto con una recaudación de fondos de apoyo, según un aviso de suspensión de cotización del 25 de febrero.
Tongwei indicó que el acuerdo se encuentra en una etapa preliminar. La empresa ha firmado un acuerdo de intención con los vendedores propuestos (Duan Yong y dos sociedades limitadas, Hainan Zhuoyue Enterprise Management Partnership y Hainan Haoyue Enterprise Management Partnership) y ha indicado que las partes y los términos finales se revelarán en un plan o informe de la transacción posterior. La compañía añadió que no se espera que la transacción resulte en un cambio de control, no constituye una transacción afiliada y, según su evaluación inicial, no se espera que se considere una reestructuración importante de activos.
Para evitar fluctuaciones anormales en el precio de las acciones mientras los detalles permanecen inciertos, Tongwei suspendió la negociación de sus acciones A y bonos convertibles relacionados desde la apertura del mercado el 25 de febrero. Se espera que la suspensión no dure más de 10 días hábiles.
Qinghai Lihao es una sociedad anónima privada registrada en 2021 en Xining, provincia de Qinghai. Su ámbito de actividad incluye materiales electrónicos y actividades de fabricación y comercialización relacionadas.
Los informes del sector describen a Lihao como un productor de polisilicio en rápido crecimiento que aprovecha las fuentes de energía renovable de Qinghai. Los informes públicos sobre su desarrollo indican que un proyecto de polisilicio de 50.000 toneladas métricas en su primera fase entró en funcionamiento en 2022, con ambiciones de capacidad a largo plazo significativamente mayores, aunque el aviso de suspensión de Tongwei no reveló cifras de capacidad ni precio de compra.
Esta medida se produce tras la decisión del regulador antimonopolio chino, tomada a principios de enero, de detener un esfuerzo impulsado por la industria para reducir la capacidad de polisilicio y coordinar los precios. El plan involucraba a seis importantes productores: Tongwei, GCL, Daqo, Xinte, East Hope y Asia Silicon, y preveía recaudar alrededor de 50.000 millones de yuanes (7.000 millones de dólares) para adquirir y dejar inactiva aproximadamente un tercio de la capacidad de producción de polisilicio del país. Las seis empresas, en conjunto, representan casi 2,5 millones de toneladas métricas de capacidad, mientras que el resto de la industria representa unas 700.000 toneladas métricas.
En este contexto, la propuesta de adquisición de Lihao por parte de Tongwei apunta a una vía de consolidación impulsada por el mercado mediante fusiones y adquisiciones, en lugar de una gestión coordinada de la capacidad. De concretarse, la transacción colocaría una cartera significativa de activos de polisilicio de Qinghai relativamente nuevos bajo un operador mayor, lo que podría acelerar la concentración de capacidad en un menor número de balances. Sin embargo, el efecto sobre la oferta efectiva dependerá de cómo la entidad combinada gestione las tasas de utilización, la gama de productos y los planes de expansión.
Tongwei indicó que aún están pendientes más detalles, como la valoración, los acuerdos definitivos, los resultados de auditorías y tasaciones, y las aprobaciones regulatorias, y advirtió a los inversores sobre los riesgos de ejecución.
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